REVUE DES REVUES muléc par M. Clément Juglar, reçoit tous les jours des faits une confirmation éclatan•te. A proprement parler, le mot «loi» dont je me sers après M. Clément Juglar est excessif. M. Juglar a le grand mérite d'avoir noté la marche du phénomène, d'avoir précisé les phases qu'il traverse, indiqué à quels signes on peut reconnaître ses manifestations proches et lointaines. Par la, il a ajouté à l'ensemble des possibilités de prévision économique une possibilité de prévision nouvelle: celle de reconnaître approximativement, à l'inspection des faits statistiques comparés, l'approche ou l'éloignement des crises, la période que traverse la production mondiale à un moment donné. Encore, que de chances d'erreur, dans les prévisions! On peut lire dans le passé, s'assurer, par exemple, que l'année 1882 marque l'apogée du développeme·nt économique, dont le point de départ re~onte à 18.77-78, époque ou fut liquidée la crise de 1873 ; expliquer une foule d'événements qui ont leur origine dans les faits économiques trop ne-- gligés des historiens. C'est ainsi que pour l'historien qui tiendra compte de l'état de la production, les troubles politiques et sociaux de 1848-49 n'ont pas leur cause uniqùe d~ns la bataille d'idées qui aboutit à une furieuse bataille de classes, m:1is que la crise économique de 1847 contribua peut-être plus que tous les autres facteurs jdéologiques à la succession des événements de ce temps. • Quant à ce qui est de la possibilité de prévoir (à bréve échéance, 'bien entendu) l'événement économique du lendemain, même de déterminer avec quelque précision la phase de l'évolution qu'o'n traverse, des ·causes nombreuses d'erreur et d'insuccès, une foule d'événements contingents peuvent déjouer les prévisions en apparence les mieux fondées. Ainsi, le krach de la maison Baring a précipité la dépression 1892-96. L'inspection ~es faits statistiques signalés par M. J uglar comme fournissant approximativement les données nécessaires à la détermination de la période économique qu'on traverse, aurait-elle permis, en 1890, de prévoir, avec le krach financier argentin, la déconfiture Baring et la suspension générale des affaires qui en résulta? Non, car le krach Baring ne semble pas avoir eu le caractère mondial des krachs généraux tels que celui de 1882 ou celui de 1873. Il fut pro·- voqué surtout, semble-t-il, par la catastrophe locale qui frappa la République Argentine.' L'étendue des relations financières de la maison Baring dans le monde entier fit le reste. La machine affolée à la Plata, les soubresauts se communiquèrent, à travers les océans et les continents, à tous les eng.renages et la vie éconsimique universelle fut profondément troublée. Mais, en admettant que le krach Baring entrerait dans la catégorie des violentes sautes financières qui, à une heure donnée, bouleversent le marché monétaire\ resserrent le crédit et ren-
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